В стремлении усилить защиту инвесторов и обеспечить целостность рынка Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно предложила ужесточить регулирование, касающееся брокерских комиссий. Данная инициатива, представленная в конце третьего квартала 2024 года, направлена на повышение прозрачности в раскрытии брокерами и финансовыми консультантами своих комиссионных сборов для клиентов. Если новое правило будет принято, это может существенно повлиять на то, как брокерские фирмы формируют и преподносят свою комиссионную политику.

 

Ключевые положения предлагаемого регулирования

 

1. Усиленные требования к раскрытию информации
   Согласно предложению SEC, брокеры должны будут предоставлять более понятную структуру комиссий в клиентских выписках и рекламных материалах. Это включает в себя явное указание комиссий, взимаемых за каждую сделку, платы за консультирование и другие административные расходы, которые могут быть включены в продукт. Цель нововведения — помочь инвесторам лучше понять реальную стоимость торговли и управления их активами.

2. Стандартизация терминологии комиссий
   Ещё одно направление предложений SEC — введение единых терминов и определений для различных видов комиссий, таких как «комиссия», «надбавка» (mark-up) и «плата за транзакцию» (transaction charge). Унификация терминологии призвана снизить путаницу между разными платформами и упростить инвесторам сравнение структур комиссий у разных брокеров.

3. Ограничения на сложные модели комиссий
   SEC также исследует вопрос о комплексных моделях вознаграждения, которые могут сочетать в себе несколько уровней комиссионных сборов и плату, зависящую от результатов инвестиций (performance-based fees). По мнению комиссии, подобные многоуровневые модели могут скрывать истинную стоимость инвестиций от рядовых клиентов и создавать дополнительные барьеры для менее состоятельных инвесторов, которые не всегда имеют доступ к профессиональным финансовым советникам.

 

Реакция отрасли

 

• Защитники прав инвесторов
  Организации, такие как Consumer Federation of America и Investment Company Institute, в целом поддерживают инициативу SEC, ссылаясь на давние опасения о том, что клиенты зачастую не осознают, какие именно комиссии с них взимаются.

• Брокерские фирмы
  Многие крупные брокерские компании уже перешли к упрощённой или нулевой комиссии за торговлю акциями, однако продолжают взимать плату в других областях (например, за операции с опционами или фьючерсами). Некоторые представители отрасли предупреждают, что чрезмерно жёсткие стандарты могут ограничить их возможности предлагать конкурентное ценообразование и разрабатывать новые сервисы на основе комиссионных сборов.

 

Следующие шаги

 

SEC открыла 90-дневный период общественного обсуждения, в течение которого инвесторы, общественные организации и финансовые институты могут высказать своё мнение. После рассмотрения полученных комментариев Комиссия примет решение о введении, изменении или отмене предлагаемого правила. Если оно будет принято, изменения могут вступить в силу уже в середине 2025 года, обеспечивая брокерам и консультантам достаточно времени для корректировки своей системы раскрытия и структуры комиссий.

 

Итог

 

Предложение SEC представляет собой серьёзное усилие по повышению прозрачности при торговле и инвестировании на основе комиссионных. Для частных инвесторов понимание того, за что именно они платят, может стать гораздо проще. По мере того как инициатива SEC будет развиваться, крайне важно оставаться в курсе новостей, чтобы все заинтересованные стороны — как клиенты, так и финансовые специалисты — смогли адаптироваться к новым условиям.