BlackRock's leader Larry Fink notes that Treasury yields could climb to the highest level in over two decades, with inflation prompting a sell-off in the bond market that extends to the stock market.

 

The Chief Executive Officer of the globe's largest asset manager forecasted that the yield on the 10-year US Treasury bond could increase to up to 5.5%, contingent on rising inflation that reduces demand for government debt. This would mark the highest yield on the 10-year Treasury note in about 25 years, as the bond last reached 5.5% in 2000.

 

Yields of such magnitude could unsettle investors because many likely aren't preparing for the potential of increased inflation, Fink observed. He referenced policies from the current administration that could introduce new pricing strains into the economy.

 

"I think it will release all this private capital, and we're going to experience substantial growth," Fink shared with CNBC on the fringes of the World Economic Forum on Thursday. "Simultaneously, some of this will introduce new inflationary pressures. And I do believe that's potentially the threat that the markets might not be considering."

 

He further commented: "There exists a possibility that we might observe the 10-year surpassing 5%, perhaps even reaching 5.5%. That could stun the equity market. It would not be a favorable situation."

 

Fink does not perceive the 10-year yield exceeding 5% as his primary scenario, but he suggested that should it happen, it might likely trigger declines in the stock market, noting that such a scenario could have a "significantly adverse effect" on equities and might "necessitate a reassessment."

 

Bond yields have seen substantial fluctuations over the past year, partly driven by concerns about a resurgence of inflation, which could result in interest rates remaining elevated for a longer period as the Federal Reserve tightens monetary policy to curb prices.

 

Meanwhile, economists have criticized some aspects of President Donald Trump's policies — like his proposal to impose high tariffs on China, Mexico, and Canada — as being inflationary. Trump has refuted such claims, assuring to reduce costs for Americans in his subsequent term.

 

Nonetheless, bond investors have been very responsive to news regarding Trump's trade strategy, with yields spiking earlier in January amid apprehensions of assertive trade policies and a thriving economy. The 10-year neared 5% this month before retreating due to more favorable inflation figures and unexpectedly mild tariff directives on the first day of Trump's term this week.

 

Worries about the national debt have also pressured the bond market. A faction of investors known as bond vigilantes could withdraw from purchasing Treasurys or liquidate their holdings to push the government towards greater fiscal discipline.

 

Fink noted that yields reaching 5% could be a crucial trigger in spurring dialogue around managing the US debt. The federal debt balance reached a historic $36.2 trillion on Thursday.

The challenged Chinese autonomous trucking company TuSimple has now rebranded itself as CreateAI, shifting its focus towards video games and animation, the announcement was made on Thursday.

 

This announcement follows GM's closure of its Cruise robotaxi division this month, marking a phase where the once-thriving self-driving startup industry is starting to eliminate laggards. TuSimple, operating in both U.S. and China markets, faced its own problems, including vehicle safety concerns, a $189 million settlement from a securities fraud lawsuit, and its removal from Nasdaq in February.

 

Over two years after CEO Cheng Lu rejoined the company in this role after being ousted, he now forecasts the business might reach a break-even point by 2026.

 

This optimism is tied to a video game based on popular martial arts novels by Jin Yong, planned for an initial release in that year, according to Cheng. He foresees generating "several hundred million" in revenue by 2027 when the complete version is launched.

 

Prior to its delisting, TuSimple reported a loss of $500,000 during the first three quarters of 2023 and invested $164.4 million in research and development during that time frame.

 

Company co-founder Mo Chen has a "long-standing connection" with the Jin Yong family and initiated work back in 2021 to produce an animated feature based on the novels, as Cheng explained.

 

The company touts its artificial intelligence expertise in developing autonomous driving software as providing a foundation for the development of generative AI, which is the advanced technology powering OpenAI’s ChatGPT, able to create human-like responses to user inputs.

 

In conjunction with the CreateAI rebranding, the company has launched its first significant AI model named Ruyi, an open-source visual work model available on the Hugging Face platform.

 

"Our shareholders clearly recognize the value in this transformation and are eager to progress in this new direction," Cheng expressed. "Both our management team and Board of Directors have received tremendous support from our shareholders." The company is slated to hold its annual shareholder meeting on Friday. Cheng stated the company intends to expand its workforce to around 500 next year, up from the current 300.

 

Co-founder Xiaodi Hou, claiming to be the largest individual shareholder at 29.7%, has openly questioned the shift towards gaming and animation. Hou announced his intention to withhold or oppose support at the shareholders meeting and advocated for the liquidation of the company. He has since launched his own autonomous trucking firm in Houston called Bot Auto, which secured $20 million in funding in September.

 

While still operating under the TuSimple brand, the company announced in August a collaboration with Shanghai Three Body Animation to produce the first animated feature film and video game based on the science fiction novel series "The Three-Body Problem."

 

The company mentioned at the time that it was inaugurating a new business sector dedicated to the creation of generative AI applications for video games and animation.

 

CreateAI anticipates reducing top-tier, known as triple A, game production costs by 70% within the next five to six years, according to Cheng. He did not disclose whether the company is in discussions with gaming giant Tencent.

 

When questioned about the implications of U.S. restrictions, Cheng asserted there were no difficulties, stating the company utilizes a combination of Chinese and non-Chinese cloud computing providers.

 

The U.S., under the Biden administration, has intensified restrictions on Chinese businesses’ access to advanced semiconductors necessary for powering generative AI.

 

У фондового рынка была тяжелая неделя, но, возможно, его также ждет тяжелый год в 2025 году.

 

Рынок переживает худшую неделю с марта 2023 года после того, как Федеральная резервная система США дала ястребиный прогноз по снижению процентных ставок в 2025 году. Но если взглянуть на внутренние показатели рынка, становится ясно, что ущерб был нанесен задолго до заседания ФРС в среду, и этот сигнал является историческим индикатором грядущих тяжелых времен.

 

В четверг количество падающих акций в S&P 500 опередило растущие уже 14 дней подряд.

 

Данные о повышении/понижении помогают измерить базовое участие в движении рынка, и недавняя слабость сигнализирует о том, что, хотя S&P 500 опустился всего на 4% от рекордного максимума, под капотом базового индекса есть повреждения.

 

Об этом свидетельствует то, что равновзвешенный индекс S&P 500 снизился на 7 % по сравнению с рекордным максимумом.

 

По словам Эда Клиссолда, главного американского стратега NDR, 14-дневная полоса неудач для линии роста-спада S&P 500 является худшей с 15 октября 1978 года.

 

По словам Клиссольда, 10-дневная и более полоса потерь в растущих акциях по отношению к падающим может быть плохим предзнаменованием для будущих доходов фондового рынка.

 

Хотя такой сценарий срабатывал всего шесть раз с 1972 года, он свидетельствует о низкой доходности S&P 500 в будущем. Индекс показал среднюю шестимесячную перспективную доходность в 0,1% после того, как промелькнули эти 10-дневные полосы убытков, по сравнению с типичным средним приростом в 4,5%, наблюдаемым во все периоды.

 

«Исследования с шестью случаями вряд ли можно назвать стратегией. Но вершины рынка должны с чего-то начинаться, а многие из них начинаются с дивергенции хлебных запасов, или с популярных средних, которые демонстрируют рост при небольшом количестве акций», - говорит Клиссольд.

 

Возможно, более показательным для фондового рынка будет то, сможет ли он провести восстановление, когда наступит один из самых «бычьих» сезонных периодов года - торговое окно Санта-Клауса.

 

Если он не сможет, это будет показательно, считает Клиссольд.

 

«Отсутствие ралли Санта-Клауса будет тревожным не только с сезонной точки зрения, но и позволит углубить дивергенции на рынке», - сказал стратег.

 

Клиссольда также беспокоят настроения инвесторов, которые с сентября демонстрируют признаки крайнего оптимизма. Согласно внутреннему опросу исследовательской фирмы, посвященному настроениям толпы, это седьмой по продолжительности отрезок в зоне чрезмерного оптимизма, если судить по данным с 1995 года.

 

«Несколько опросов достигли неустойчивых уровней», - сказал Клиссольд, предупредив, что любой разворот настроений может стать предупреждающим знаком для будущей доходности рынка.

 

В конечном счете, продолжающаяся слабость фондового рынка, особенно внутренних показателей, говорит о том, что 2025 год не будет для инвесторов таким же легким, как 2024-й.

 

«Если в ближайшие несколько недель фондовый рынок не сможет устранить недавние дивергенции, это будет означать, что наши опасения относительно более сложного 2025 года могут оправдаться», - сказал стратег.

 

Управление по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA) недавно представило серию предлагаемых изменений, направленных на ужесточение ограничений в отношении практики «оплаты за поток заказов» (Payment for Order Flow, PFOF). При такой схеме брокеры получают компенсацию от маркет-мейкеров или других третьих сторон за направление клиентских ордеров на конкретные торговые площадки. Несмотря на то что эта практика разрешена при определённых условиях раскрытия информации, критики утверждают, что она может создавать конфликт интересов, нанося в конечном итоге ущерб розничным инвесторам.

 

Предпосылки и нарастающие опасения

 

За последние несколько лет на рынке появилось множество торговых платформ с нулевыми комиссиями, привлёкших в акции и смежные ценные бумаги миллионы новых розничных инвесторов. Хотя такие платформы рекламируют «бесплатную торговлю», они часто используют схемы PFOF для покрытия затрат, что обеспечивает им существенный источник дохода. Однако защитники прав инвесторов задаются вопросом, не приводит ли эта модель к невыгодному исполнению сделок, когда розничные трейдеры могут терять деньги из-за более широкого спреда между ценами покупки и продажи.

 

Недавнее исследование FINRA показало, что многие розничные инвесторы не до конца осведомлены о том, как «оплата за поток заказов» может влиять на качество исполнения сделок. Отсутствие единообразной прозрачности стало центральным вопросом для регуляторов, которые сейчас ищут способы гарантировать честное и добросовестное отношение к менее опытным инвесторам.

 

Ключевые положения предложения

 

1. Повышенные требования к раскрытию информации
   Согласно новому проекту правил, брокеры будут обязаны более стандартным и подробным образом раскрывать факты о наличии PFOF. В частности, они должны будут указывать, сколько именно дохода они получают от разных маркет-мейкеров, и пояснять, как это может повлиять на качество исполнения сделок.

2. Независимая проверка «лучшего исполнения»
   FINRA также рассматривает возможность обязательной независимой экспертизы брокерских практик по маршрутизации ордеров. Это требуется, чтобы убедиться, что брокеры действительно стремятся обеспечить своим клиентам «лучшее исполнение» сделок, а не просто направляют приказы туда, где выплачивается самая высокая комиссия за поток заказов.

3. Ограничения на оплату за поток заказов в отношении определённых ценных бумаг
   Одним из наиболее спорных элементов предложения является возможность ограничения или полного запрета PFOF для некоторых высоковолатильных ценных бумаг или сложных деривативов. По мнению FINRA, подобная мера поможет снизить риск ситуаций, когда у брокеров возникает слишком сильная финансовая мотивация направлять ордера так, что это не соответствует интересам клиентов.

 

Реакция отрасли

 

• Брокерские фирмы
  Некоторые крупные брокеры относятся к инициативе с опасением, утверждая, что отмена или жёсткое ограничение PFOF может поставить под угрозу модель нулевых комиссий и заставить фирмы снова ввести прямые торговые сборы. Это, в свою очередь, может повысить барьер входа для начинающих трейдеров.

• Защитники интересов инвесторов
  Организации по защите прав потребителей, такие как Североамериканская ассоциация администраторов по ценным бумагам (NASAA) и Better Markets, приветствовали предложение, указывая на свои давние опасения, что модель PFOF наносит непропорционально большой ущерб именно розничным инвесторам.

 

Следующие шаги

 

FINRA открыла 60-дневный период общественных обсуждений, в течение которого все заинтересованные стороны могут выразить свою точку зрения. После анализа полученных комментариев регулятор может скорректировать проект и затем передать окончательную версию в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для одобрения. Если правила будут приняты, их введение в силу может начаться уже к концу 2025 года, что потенциально изменит существующую структуру комиссий в розничном сегменте рынка.

Социальные сети кардинально изменили способы, которыми люди осваивают финансовые рынки и участвуют в торговле. Однако такая доступность несёт в себе и риски: всё больше мошенников продвигают фиктивные сервисы «Forex-сигналов», обещая огромные прибыли при минимальных рисках. Часто за ними стоят «гуру FX», которые рекламируют себя в Instagram, Telegram или TikTok, утверждая, что могут обогатить подписчиков.

 

Как устроена мошенническая схема «сигналов»

 

1. Яркий образ жизни в рекламе
   Аферисты демонстрируют роскошные автомобили, дизайнерскую одежду и путешествия по экзотическим местам. Основная идея: купите их «сигналы» — и вы тоже сможете так жить.

2. Платное членство или «VIP-доступ»
   Потенциальных жертв приглашают вступить в «эксклюзивные» Telegram- или Discord-чаты за ежемесячную плату. Там мошенники обещают делиться «точными сигналами» о покупке или продаже валютных пар в нужный момент.

3. Поддельные отчёты о доходности
   Обычно мошенники публикуют «доказательства» огромных прибылей, но это либо подделанные скриншоты, либо демо-счета, выдаваемые за реальные торговые аккаунты.

 

Предостережения и меры предосторожности

 

• Нереальные обещания прибыли
  Постоянная ежедневная доходность в 5–10% и выше — явный сигнал того, что вы имеете дело с обманом. Валютный рынок слишком волатильный, и такие проценты стабильны лишь в выдумках.

• Отсутствие подтверждённой истории сделок
  Надёжные поставщики сигналов обычно подтверждают результаты с помощью независимых сервисов (например, Myfxbook). Если нет независимой верификации, будьте крайне осторожны.

• Агрессивные методы продаж
  Мошенники часто настаивают на немедленной оплате, ссылаясь на «ограниченное количество мест» или «акционное предложение». Законные компании крайне редко прибегают к подобной тактике давления.

 

Главный вывод: Если вы новичок на рынке Forex, лучше потратить время на обучение, чем слепо верить непроверенным «гуру» из соцсетей. Помните, что стабильный успех в трейдинге достигается благодаря грамотному риск-менеджменту, дисциплине и проверенной торговой стратегии, а не «волшебным» сигналам.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) усиливает надзор за брокерами, предлагающими услуги по трансграничному инвестированию в пределах Европейского союза. На фоне того, что всё больше платформ рекламируют торговлю без комиссий, возникла обеспокоенность, что некоторые брокеры могут скрывать дополнительные сборы, чтобы компенсировать «бесплатную» торговлю. В совместном заявлении с национальными регуляторами ESMA представило ряд мер, направленных на повышение прозрачности и справедливости в структуре брокерских комиссий по всей Европе.

 

Проблема скрытых сборов

 

В последние годы растущая популярность цифровых торговых приложений и онлайн-брокеров открыла доступ к инвестициям широкому кругу частных лиц. Однако, несмотря на открытые заявления многих платформ о «нулевой комиссии» по некоторым операциям, расследование ESMA выявило различные скрытые сборы, такие как наценка при конвертации валют, плата за неактивность и высокие расходы при выводе средств. Подобные сборы могут иногда превышать те затраты, которые инвесторы несли бы при использовании традиционной модели прямой комиссии — особенно для тех, кто торгует нечасто или вкладывается в зарубежные активы.

 

Основные положения новых руководящих принципов ESMA

 

1. Единый шаблон для раскрытия информации о комиссиях
   ESMA обязывает всех брокеров в ЕС использовать единый стандартный шаблон, в котором должны быть чётко прописаны затраты на конвертацию валют, платформенные сборы и любые другие сервисные платежи. Цель этого требования — упростить понимание общей стоимости торговли и дать инвесторам возможность сравнить комиссии разных платформ.

2. Ограничения на заявления о «бесплатной торговле»
   Брокеры, позиционирующие себя как платформы «без комиссий», будут обязаны более наглядно выделять другие возможные расходы. К таким расходам могут относиться наценки за конвертацию валют или административные сборы при переводе счёта. Регуляторы рассчитывают, что более прозрачная реклама защитит неопытных инвесторов, которых может вводить в заблуждение отсутствие комиссий на первый взгляд, когда фактические расходы оказываются спрятанными в других платежах.

3. Более жёсткие санкции за несоблюдение правил
   ESMA и национальные регуляторы обещают ужесточить меры в отношении компаний, которые не будут соблюдать новые стандарты прозрачности. Штрафные санкции варьируются от денежного взыскания до приостановки лицензий на трансграничные операции в зависимости от тяжести и продолжительности нарушений. Если раньше у властей ЕС не всегда хватало полномочий последовательно применять санкции во всех государствах-членах, то теперь новая нормативная база позволяет им действовать более скоординированно.

 

Реакция рынка

 

• Организации по защите прав инвесторов
  Такие ассоциации, как Better Finance и Finance Watch, поддерживают инициативу ESMA, указывая на то, что скрытые комиссии особенно негативно сказываются на рядовых розничных инвесторах. По их мнению, прозрачность структуры комиссий делает инвестиционный рынок более справедливым и способствует принятию обдуманных решений.

• Брокерские платформы
  Некоторые брокерские фирмы одобряют новые принципы, полагая, что единые правила в ЕС обеспечат предсказуемость бизнес-среды и помогут избавиться от недобросовестных конкурентов. Другие же, особенно небольшие платформы с низкими маржами, опасаются, что ужесточение требований к раскрытию информации и к рекламе может повысить их операционные затраты.

 

Что дальше?

 

Введение руководящих принципов ESMA будет происходить поэтапно в течение 2025 года, чтобы дать брокерам время адаптировать свои системы и рекламные материалы. Инвесторам следует внимательно следить за обновлённой документацией от своих брокерских платформ, где теперь должно быть чётко прописано, какие конкретно сборы они платят. Если вы пользуетесь сервисами «бесплатной торговли», крайне важно будет проверить новые раскрытия комиссий, чтобы понять, за что именно вы платите на самом деле.

 

Итог

 

Ужесточение контроля со стороны европейских регуляторов в отношении завышенных комиссий и скрытых сборов свидетельствует о новом этапе повышения ответственности брокерских услуг. Для рядовых инвесторов это означает более понятную и унифицированную структуру затрат при совершении трансграничных операций, что в конечном счёте способствует более здоровой и прозрачной инвестиционной среде.

Любители пенсионных накоплений, примите к сведению: все больше работодателей добавили опцию накопления Roth в свои планы 401(k) на рабочем месте.

 

И, благодаря законодательным изменениям, вероятно, что оставшиеся держатели планов тоже скоро будут предлагать такую возможность.

 

По данным ежегодного опроса, опубликованного в декабре Американским советом спонсоров планов (Plan Sponsor Council of America), торговой группы работодателей, в 2023 году около 93% планов 401(k) будут предлагать счет Roth.

 

Это больше, чем 89% в 2022 году и 62% десять лет назад, согласно исследованию, в котором приняли участие более 700 работодателей с планами 401(k) разного размера.

 

Roth относится к тому, как пенсионные накопления облагаются налогом.

 

Roth - это счет после уплаты налогов: Сберегатели платят налог вперед со своих взносов 401(k), но, за некоторыми исключениями, не платят позже, когда снимают деньги.

 

В отличие от этого, сбережения до уплаты налогов были традиционным маршрутом для планов 401(k). Сберегатели получают предварительную налоговую льготу, откладывая уплату налогов на инвестиционные доходы и взносы до тех пор, пока они не снимут деньги.

 

Похоже, что многие не пользуются преимуществами Roth: По данным PSCA, в 2023 году около 21 % работников, имеющих право на участие в программе, сделали взнос Roth, в то время как 74 % сделали взнос до уплаты налогов.

 

По словам финансовых консультантов, выбор вида отчислений в фонд 401(k) - до уплаты налогов или Roth - во многом зависит от вашей текущей налоговой ставки и ожиданий относительно будущей налоговой ставки.

 

Вы хотите выбрать тот вариант, при котором ваши налоговые расходы будут минимальными. Короче говоря, это налоговая ставка.

 

Это требует некоторых обоснованных предположений. Например, многие финансовые консультанты рекомендуют счета Roth тем, кто находится в начале своей карьеры, когда налоговая ставка, скорее всего, будет ниже, чем в будущем, когда их зарплата почти наверняка будет выше.

 

Другие материалы из Personal Finance:Число миллионеров с 401(k) тысячелетиями подскочило на 400 %Байден прекращает действие некоторых планов прощения студенческих кредитовПочему «великая отставка» стала «великим пребыванием

 

«Мы всегда рекомендуем [Roth] тем, у кого низкая зарплата, обычно это молодые работающие люди», - говорит Ольга Исмаил, глава отдела консультаций по пенсионным планам в Provenance Wealth Advisors.

 

«Это самый низкий налоговый кронштейн, в котором вы когда-либо окажетесь, так почему бы не воспользоваться им сейчас, если есть такая возможность?» - сказала она.

 

Roth 401(k) также предоставляет уникальную возможность для сбережений. Индивидуальные пенсионные счета Roth - сокращенно Roth IRA - имеют более низкий годовой лимит взносов, чем 401(k), и имеют ограничения по доходам. У 401(k) нет ограничений по доходам.

 

Таким образом, Roth 401(k) позволяет более высокооплачиваемым людям получить прямой доступ к Roth-счету, а также дает возможность всем вкладчикам вносить на Roth-счет больше денег, чем они могли бы в противном случае.

 

Специалисты по финансовому планированию также обычно рекомендуют диверсифицировать сбережения до уплаты налогов и Roth. Это обеспечивает налоговую гибкость на пенсии.

 

Например, стратегическое снятие денег со счета Roth для получения дохода может уберечь некоторых пенсионеров от повышения страховых взносов в Medicare Part B и Medicare Part D. Эти взносы могут увеличиваться с ростом дохода, но снятие денег со счета Roth не учитывается в налогооблагаемом доходе.

 

Кроме того, хотя многие люди ожидают, что их налоговые ставки снизятся после выхода на пенсию, это не всегда так.

 

Вероятно, в скором времени все большее число вкладчиков смогут воспользоваться опцией Roth 401(k), если они еще не сделали этого.

 

Закон о пенсионном обеспечении 2022 года, известный как Secure 2.0, потребует «догоняющих» взносов 401(k) на счета Roth, если доход работника превышает 145 000 долларов (индексируется с учетом инфляции). Это правило вступит в силу в 2026 году.

 

По словам Исмаила, высокооплачиваемые работники в возрасте 50 лет и старше должны будут переводить все дополнительные сбережения, превышающие годовой лимит 401(k), на счет Roth, то есть почти все планы 401(k), скорее всего, должны будут предлагать счета Roth.

 

В 2024 году работники могут откладывать на счет 401(k) до 23 000 долларов. Те, кому 50 лет и больше, могут накопить еще 7 500 долларов в виде догоняющих взносов.